2020農(nóng)歷新年前后，一場(chǎng)新冠病毒疫情席卷了我們的生活。疫情大大催化了國(guó)內(nèi)醫(yī)療廢物處理需求，同時(shí)也帶動(dòng)了監(jiān)測(cè)領(lǐng)域、醫(yī)療廢棄物處理領(lǐng)域、環(huán)保裝備領(lǐng)域等相關(guān)環(huán)保企業(yè)股價(jià)的上漲。

在資本市場(chǎng)，環(huán)保行業(yè)2018-2019年連續(xù)兩年漲跌幅墊底，2020年初環(huán)保行業(yè)的漲幅靠前。環(huán)保指數(shù)從2020年2月4日的13282點(diǎn)連續(xù)上漲，到3月5日，環(huán)保指數(shù)最高達(dá)到18062.3點(diǎn)。短短一月時(shí)間，指數(shù)上漲幅度達(dá)36%。

這樣的漲幅，是否代表環(huán)保行業(yè)的寒冬已經(jīng)過(guò)去呢？

2020年3月3日，中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》。主要內(nèi)容為完善金融扶持，設(shè)立國(guó)家綠色發(fā)展基金。推動(dòng)環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)發(fā)展，在環(huán)境高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域研究建立環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)制度。開(kāi)展排污權(quán)交易，研究探索對(duì)排污權(quán)交易進(jìn)行抵質(zhì)押融資。鼓勵(lì)發(fā)展重大環(huán)保裝備融資租賃。加快建立省級(jí)土壤污染防治基金。統(tǒng)一國(guó)內(nèi)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)。

這是繼2020年2月再融資新規(guī)出臺(tái)后的又一利好，且專門指向環(huán)保行業(yè)。自2019年以來(lái)，央行連續(xù)5次降息，一定程度上降低了債券融資的成本。多項(xiàng)放寬融資渠道，降低融資成本的政策，為環(huán)保企業(yè)的發(fā)展奠定了資金基礎(chǔ)。

過(guò)冬

自2018年以來(lái)，環(huán)保企業(yè)舉步維艱，面臨重重困境。

主要原因是環(huán)保企業(yè)在2018年前高杠桿快速擴(kuò)張，承接大量PPP項(xiàng)目。PPP項(xiàng)目周期長(zhǎng)，使得環(huán)保企業(yè)出現(xiàn)短債長(zhǎng)投，資金錯(cuò)配情況。在金融“去杠桿”和PPP清庫(kù)的政策影響下，環(huán)保企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題。而環(huán)保本身業(yè)務(wù)是資金驅(qū)動(dòng)型，故無(wú)法再承接新項(xiàng)目，使得環(huán)保企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)?018年大幅下滑。

深處困頓，環(huán)保企業(yè)對(duì)資金的渴求可以想見(jiàn)。大量政府紓困資金進(jìn)入環(huán)保企業(yè)，但是作用有限，只能讓企業(yè)先活下來(lái)，爭(zhēng)取度過(guò)“寒冬”

環(huán)保行業(yè)是典型的政策導(dǎo)向性行業(yè)，2020年是環(huán)保十三五最后一年，也是“土十條、水十條、三大保衛(wèi)戰(zhàn)”考核年。目前能看到的是政府對(duì)環(huán)保的關(guān)注度以及匹配的政策和資金方案在向好發(fā)展。

國(guó)資也希望在環(huán)保領(lǐng)域有所建樹(shù)，分得一杯羹。在融資環(huán)境緊張的背景下，國(guó)資背景在獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、海內(nèi)外市場(chǎng)開(kāi)拓、資金成本上優(yōu)勢(shì)較為突出，能夠有效提升公司資信能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，也可以緩解環(huán)保企業(yè)流動(dòng)性壓力，幫助企業(yè)補(bǔ)充資金，使得因資金問(wèn)題停滯不前的環(huán)保企業(yè)逐漸走向正軌。

國(guó)資與民企的結(jié)合，就目前來(lái)看，技術(shù)、項(xiàng)目管理方面的協(xié)同效應(yīng)顯著，力求實(shí)現(xiàn)1+1大于2的效果。

業(yè)績(jī)預(yù)增

經(jīng)過(guò)2019年的行業(yè)大洗牌，環(huán)保行業(yè)集中度有所上升，更傾向高質(zhì)量發(fā)展，頭部企業(yè)的地位更加凸顯。大多數(shù)環(huán)保企業(yè)慎重投資，而更傾向于提供環(huán)保技術(shù)、設(shè)備和服務(wù)；另外將現(xiàn)有業(yè)務(wù)中非運(yùn)營(yíng)屬性項(xiàng)目轉(zhuǎn)化成EPC等回款快的模式，并加快具有運(yùn)營(yíng)屬性項(xiàng)目的落地，通過(guò)運(yùn)營(yíng)收入改善現(xiàn)金流。行業(yè)已由量到質(zhì)轉(zhuǎn)換，這就更需環(huán)保企業(yè)修煉內(nèi)功，清晰定位。

新冠疫情對(duì)眾多行業(yè)均有負(fù)面影響，行業(yè)上下游以及諸多隔離限制規(guī)定，讓企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)面臨壓力。而環(huán)保行業(yè)中市政運(yùn)營(yíng)類業(yè)務(wù)，例如垃圾發(fā)電、水務(wù)運(yùn)營(yíng)、環(huán)衛(wèi)清運(yùn)等，作為城市穩(wěn)定運(yùn)行的剛需，受到疫情影響作用較小。